Visión del mercado

Entrar o no en Renta Fija

Visión sobre entrar o no en Renta Fija y qué duración
 
En un entorno económico complejo como el actual, en el que los vientos de una posible recesión parecen soplar con fuerza en determinados momentos, y se disipan en otros, estamos siendo testigos de un cambio importante en la brújula de las expectativas. Y esa es la clave.
 
La resiliencia de la economía estadounidense a pesar de las dudas de tiempos atrás está obligando a inversores y analistas a repensar sus estrategias y predicciones sobre los tipos de interés. Pero esta revisión del pronóstico no se limita a la frontera estadounidense. También afecta las perspectivas para Europa y se extiende a través del Atlántico hasta el gigante asiático China, donde sus mercados de bonos están enviando señales importantes, generando un animado debate sobre la dirección de la política monetaria global.
 
Mientras tanto, los recientes datos sobre inflación y empleo han generado dudas sobre los recortes esperados de los tipos en Estados Unidos. Esta nueva perspectiva sugiere para algunos, que la Reserva Federal podría estar a punto de subir tipos en lugar de bajarlos. De hecho, la reciente revisión del pronóstico de recorte de tipos para 2024 fue menor de lo esperado originalmente, reflejando una reevaluación significativa del futuro de la economía.

Este cambio en las expectativas está respaldado por declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal que advierten sobre los peligros de una flexibilización monetaria prematura en un momento en que la inflación está descendiendo, pero aún no está completamente controlada. Tipos altos durante más tiempo.
 
Sin embargo, en el contexto de la posibilidad de que la economía logre superar el ajuste de tipos de interés sin un shock importante y mantener un crecimiento estable, están surgiendo argumentos en sentido contrario. Este optimismo se basa en señales de que la economía no sólo está evitando una desaceleración, sino que puede estar acelerándose al calor de los datos económicos observados.
 
¿Y entonces qué?, ¿deberían los inversores seguir la tendencia de no invertir en bonos al anticipar un entorno de tipos de interés en aumento e infraponderar duración?, ¿o mejor mantener sus posiciones en bonos gubernamentales con la esperanza de apostar por la estabilidad y las ganancias ante un descenso, aun sea más tarde?
 
Este dilema refleja la complejidad del entorno económico actual, donde las decisiones están influenciadas por una variedad de factores, desde informes económicos hasta retórica política y expectativas del mercado.
 
Por si no fuera poco, el escenario europeo añade mayor complejidad. Como señalaron los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, no están previstos recortes de tipos de interés en la zona del euro antes que lo haga Estados Unidos. La declaración enfatizó la interconexión de los bloques monetarios y sugirió que los cambios de política de la Reserva Federal podrían tener un impacto similar en la reevaluación de Europa, sugiriendo que tenemos una economía global altamente interconectada y reforzando la idea de que vivimos en un entorno totalmente interconectado
 
En cuanto a China, los mercados de bonos están enviando señales de que el banco central puede estar recortando tipos muy lentamente, y que tal vez sea necesario acelerar el estímulo para reactivar la economía que está en dificultades. La reducción del diferencial de rendimiento entre los bonos del Tesoro a 30 años y sus equivalentes a dos años ha alcanzado su nivel más bajo en más de una década, reflejando el pesimismo sobre las perspectivas de crecimiento, exacerbado por la crisis inmobiliaria crónica y la deflación prolongada. Esta situación confirma el reconocimiento de que las autoridades monetarias chinas, al igual que las de todo el mundo, deben tomar medidas más decisivas para abordar los desafíos económicos actuales.
 
La situación actual nos recuerda la importancia de estar preparados para adaptar nuestras estrategias ante cambios inesperados en el panorama económico global. Con el futuro financiero de Estados Unidos, Europa y Asia en juego, la adaptabilidad y el seguimiento continuo de los indicadores económicos son esenciales para navegar en un mar de incertidumbre financiera.

Tipos de Interés USA. Fuente: Goldman Sachs

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